上市和重组并进 北汽的“鱼”和“熊掌”

对北汽而言，也许从未像今天这般吸引汽车业内的眼球。由于动作不断，北汽的新闻不时见诸于报端，而归纳来看，北汽现在主要在做的就是两件事：一是整体上市；二是兼并重组。

早在2003年底，北汽就产生了整体上市的想法。但由于负债沉重，整体上市申请在审批环节就面临被卡下来的危险，因此上市计划一度停滞，但北汽控股对资金的渴求却与日俱增。

2006年底徐和谊接掌北汽后，重提整体上市一事。但由于资产关系复杂，整体上市进程并不顺利，而也就是从那时开始，北汽一直致力于股权关系的清理，并筹划成立上市公司的主体：北汽股份公司。

“9月份，北汽股份公司将正式挂牌成立，北汽整体上市也将借此进入倒计时。”北汽董事长徐和谊日前告诉《中国经营报》记者。

第二件事就是兼并重组。2009年初的出台的《汽车产业振兴规划》里明确指出，“四大四小”将成为国家重点支持的重组企业，其中“四小”就包括北汽。北汽也一直希望借助重组来扩大整体规模，实现与上汽、一汽以及东风等排名靠前的几家汽车集团抗衡的能力，但北汽的重组之路却不平坦，在收购福建汽车集团、东南汽车公司以及长丰汽车公司的过程中，北汽屡屡无功而返。不过，北汽终于在2010年“扬眉吐气”了——8月18日，北汽以重组方式获取广州宝龙集团轻型汽车制造有限公司(以下简称宝龙轻汽)的所有存量资产，以全资子公司的形式建设华南基地，基地落户广州增城市。而按照徐和谊的说法，北汽在今年内还将完成对两家国内汽车企业的收购。日前有消息称，北汽收购目标中的两家国内汽车企业一是众泰汽车，还有一个是中顺汽车。

上市和重组两条线并进，让北汽着实在2010年至今的这段时间里，成为了国内风头最劲的汽车集团之一。

不过，北汽的这两个战略布局合在一起，却隐藏着些许问题。

按照证券分析人士的理解，整体上市是为了大规模融资，之后发展局部领域；而频繁重组一些业绩不佳的资产，却将影响到北汽的融资“钱景”。

北汽收购的宝龙轻汽，是一家于2000年8月成立的公司，具有MPV类汽车整车研发、生产、销售和服务资质，但自2005年起，宝龙轻汽便因资不抵债处于停业状态，且生产厂房及一批汽车制造设备已被法院强制拍卖。

众泰亦然。相关统计数据显示，2010年1～7月份，众泰3款车型销量加起来只有5万辆左右，这一数字甚至不及目前市场上一款畅销车型3个月的销量。而中顺汽车虽然拥有轻型客车、MPV以及suv等较长的产品线，但从近几年的销售业绩看，其一直也未能进入国内主流车企行列。

“收购这些汽车资产之后，北汽面临的第一个任务就是要盘活原有资产，这将让北汽付出不小的资金代价和精力。在整体上市前期归拢这么多弱小企业，将降低投资者对北汽实力的评估，进而对未来北汽上市融资规模造成很大的影响。”中信证券一位汽车行业分析师如是表示。

实际上，整体上市和对外收购的确是北汽目前需要解决的两大瓶颈问题，只是如果在同一时间段同时推进两大战略，显然将不可避免的产生矛盾。正所谓“鱼和熊掌不可兼得”，接下来，北汽必须在两者之间寻得一个平衡点。
 

(编辑 刘新颖)