虎年汽车股板块：有多少机会尚存

2009年一直风光无限的汽车股，今年以来却遭遇了“滑铁卢”，汽车股整体跌幅远超大盘跌幅。不过，随着1月产销数据等一系列利好消息的出炉，在“一汽系”带领下，低迷已久的汽车股上周终于出现了大幅反弹。

    受此鼓励，乐观派券商重新占据舆论主流，认为销量提升带动业绩预期和估值水平增长，汽车股有望重拾升势。不过，仍有券商和基金坚持认为，去年汽车股升值过多以及行业未来走势的不确定性，将带来风险。综合各大券商观点，2010年汽车股投资机会将主要存在于三大领域。

1月亮眼数据助力反弹

    上周，汽车股成为引领大盘反弹的急先锋，除“一汽系”（包括一汽富维600742、一汽轿车00080和一汽夏利000927）受重组消息刺激纷纷大涨外，其他汽车股亦纷纷出现拉升，板块涨幅位居两市前列。这让一直看好汽车股今年表现的分析师松了一口气。

过去的一年，汽车板块无疑是最耀眼的明星之一。2009年上证综指上涨80%，但汽车板块涨幅更是惊人，上涨幅度超过4倍的股票有2只，超过3倍的有3只，超过2倍的有19只。涨幅最大的安凯客车（000868）2009年大涨435.29%.

不过，正是由于去年涨幅过大，2010年以来，汽车板块随着大盘下跌亦遭遇了寒流，而且跌幅远高于大盘。不少汽车股的跌幅高达20%以上。本轮上涨之前，包括广汽长丰（600991）、一汽轿车（000800）、上海汽车（600104）、一汽夏利（000927）在内多只股票跌幅均接近20%.

券商普遍认为，今年年初以来汽车股集体下跌，主要是因为2009年股价涨幅过高，以及市场预期2010年行业增幅预期减慢影响，完全是市场因素；实际上汽车行业基本面今年并没有变化：购置税优惠政策延期、以旧换新补贴力度加大、汽车金融政策的有望出台等等，政策面上更多是利好因素。

因此，当我国1月汽车产销量再度创下166.4万辆的新高之后，市场层面的担忧明显减弱，由此推动汽车股整体从上周开始重新走强，多数券商认为汽车股有望借此重拾升势。

    券商基金判断分歧巨大

    莫尼塔根据汽车工业协会数据估算，目前尚难看到去年年底延续至今的旺季销售有转弱的可能性。

    华泰证券维持对汽车行业“增持”评级。

    相比于多数券商的乐观预期，基金对汽车股走势谨慎得多。从2009年四季度起，机构就已经对汽车股采取了动作，一直在减持，其中基金是主力。很多基金经理决定降低持有汽车股的仓位，市场上也因此表现出这类股票集中下跌。

    基金的主要担忧在于，2009年汽车股上涨过多，提前透支了诸多利好，到2010年已经没有多少上涨空间；此外，行业产销量在一个很高的基数上，后市能否保持一定增幅，亦有待进一步观察。

    三大领域或成就投资机会

    综合主要券商观点，2010年汽车股投资可重点关注三大领域：一是政府有意出台政策鼓励行业兼并重组带来的机会。2009年广汽与长丰、长安与中航、星马与华菱都已经进行了重组与整合，今年更有《促进汽车企业兼并重组指导意见》政策有望出台，预计2010年将会有更多的兼并重组案例发生，由此将带来交易机会，如“一汽系”整体上市预期等。

    二是新能源相关政策带来的投资机会。日前，国务院常务会议研究部署进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划，其中也提到要继续支持新能源汽车示范推广。在财政部和工信部的积极推进下，鼓励发展新能源汽车的扶持政策也正在酝酿，后期有望陆续出台。由此可看出，在政策支持下，新能源汽车行业发展有望迎来发展新动力。后期可关注储能电池类个股和具备新能源汽车生产能力的上市公司。

    三是行业回暖较晚、尚未受到扶持政策惠顾的上市公司。比如商用车领域，2009年大中客行业复苏最晚，2010年在公交、旅游客车的带动下，将会有确定性增长。此外，出口业务也有可能带来惊喜，行业龙头公司竞争优势明显，将会从中受益。（作者：南都 黄习伟）

(编辑 赵起)