超6成经销商需融资 存款准备金率下调利好车市

中国人民银行决定，从12月5日开始，下调金融机构人民币存款准备金率0 .5个百分点。距离前一次央行下调存款准备金率要追溯到2008年12月份，3年来首次下调存款准备金率，此举被视为自2010年以来的货币紧缩政策的转向。宏观调控之下对车市最直观的影响是汽车厂商融资环境好转，尤其对于63%的经销商都需通过银行贷款融资的汽车流通行业更是一大利好消息。

经销商融资环境好转

国信证券固定收益分析师李怀定称，根据测算，该次调整将释放资金约3700亿元。部分商业银行人士更是认为此举将释放银行体系的资金高达4000亿元。渣打银行分析师李炜表示，该行预测2012年上半年存款准备金率将再度下降2个百分点。

这意味着银行放贷规模扩大，企业可以从银行获得更多的贷款，尤其对于资金密集型的汽车行业而言更有利于缓解资金压力。

12月1日，德勤华永会计师事务所合伙人周永汉在2011中国汽车流通行业年会上提供一组分析数据表明：“绝大多数经销商自有资金难以维持足够流动性，统计结果显示，自有资金比例不足30%，63%的经销商通过银行贷款来融资。”

充足的运营资本以及健康的现金流是汽车厂商发展关键，在宏观调控，银行货币紧缩的大环境之下，近两年来，诸如广汽集团等汽车厂家，中升控股、庞大汽贸等汽车经销商相继进入资本市场，上市融资，欲摆脱资金掣肘。

仅2011年11月份，相继有广物汽贸、广汽集团、华晨汽车选择以发行短期、中期融资券等企业债的形式，一解资金燃眉之急，自2010年1月份以来，央行连续12次上调存款准备金率，货币供应量减少，银行信贷收紧，获得银行贷款十分困难。

对于普通消费者，货币政策微调，信号意义大过实质意义。银行在个人车贷方面将会实施略微宽松的政策，不同于房贷，除了银行之外，汽车厂家自有的金融公司相继推出“零利率”、“5050”等金融方案，消费者贷款买车手续相对简捷。

2012年车市保增长

在12月1日举行2011中国汽车流通行业年会上，国家信息中心经济咨询中心首席研究员刘明称研究显示，广义货币供应量M 2减去物价涨幅再减去车市增速，如果低于3，则意味着车市低速增长；如果高于4，则意味着车市有一个大幅度增长。

按照刘明的说法，由于宏观措施，导致M 2有所下降，过去M 2一直达到30%左右，今年年初时是17%，现在货币供应量不到13%。再加之物价不断上涨，C PI月度上涨均在4%以上，通胀压力巨大。经济增长的下滑，货币供应量减少，整体车市都受到了很大的影响。

对于明年车市的走势，国家信息中心研究人员的观点认为依然取决于三个方面的因素，即宏观经济、行业政策、消费环境。其中，刘明提及，趋稳的宏观经济政策，中央提出“宽财政，稳货币”，对于车市也是利好消息。尽管明年G D P的预期增速将略低于今年，但基础设施投资将有所反弹，商用车市场将有较快增长。国家信息中心对于2012年车市增速的判断是“恢复常态运行，接近长期潜在增长，整体车市会保持8—10%左右的增长，其中，乘用车增速在10—15%。”与上周结束的第九届广州车展上，车企高层们最高未超过10%的增速预期相比，国家信息中心的上述分析预测略显乐观。

(编辑 陈洁薇)