正通汽车收购中汽南方 55亿元价值几何

8月30日，汽车经销商集团正通汽车发布公告称，将斥资55亿元人民币收购深圳中汽南方的全部股份。正通汽车方面表示，收购将进一步扩大其经销豪华汽车的网络，而用于收购的资金则来源于去年12月上市的集资款21亿元，以及今年7月新股配售所得约16亿元，其余资金拟以外部借款拨付。

据了解，深圳中汽南方是国内排名前十的大型经销商集团，2010年营业额161.82亿，排名第九。截至今年6 月底，其资产净值达6.1 亿元，上半年税前盈利3.6 亿元。对于这样一家经销商集团，正通汽车斥55亿元巨资进行收购，这笔交易是否划算？对于正通汽车未来的前景会有多少影响？

● 并非第一次收购

据悉，除了最近这次收购行为之外，正通汽车自今年4月以来，已先后完成了3次收购，总涉及资金5.34亿元。

2011年4月，正通汽车以1.67亿元人民币收购拉萨弘进汽贸。拉萨弘进汽贸旗下拥有一家4S经销店店，运营品牌为奥迪，该店也是江西省会南昌获授权的奥迪经销商。2011年6月，正通汽车收购Acme Joy的100%股权。Acme Joy也拥有一家奥迪4S经销店，该店为青岛获授权的奥迪经销商。而就在8月初，正通汽车又与包头恒泰订立收购协议，计划收购其内地汽车经销业务，这将为正通汽车带来内蒙古地区的十余个豪华品牌汽车经销网点。

加上8月底收购深圳中汽南方，可以看到正通汽车的这一系列收购动作主要都瞄准了豪华汽车品牌的经销商，使正通汽车的豪华车经销网络得到了扩大，进一步提升在豪华车经销领域的竞争力。

● 55亿元价值几何

在2010年度的国内汽车经销商排行榜名单中，中国正通汽车服务控股有限公司位居第20名，而深圳中汽南方投资集团有限公司高居第9。对比正通汽车和中汽南方的经销商网络和品牌分布，可以看到，正通汽车的经销商主要分布于北京、上海、广东、江西、湖南、湖北、四川、内蒙等省市，而中汽南方的经销商则分布于北京、天津、广东、福建、湖南、海南等地。完成收购之后，正通汽车的经销网络将进一步扩大到全国十余个省市，且新增的天津、福建、海南等都是东部沿海省市，经济都较为发达，也有利于开展豪华车经销业务。

而在经营的汽车品牌方面，正通汽车原先拥有宝马、奥迪、路虎、保时捷、日产、别克、现代、本田、雪佛兰等9个品牌，中汽南方则代理销售沃尔沃、捷豹、奔驰、讴歌、英菲尼迪、丰田、福特等11个汽车品牌。其中几大豪华品牌都鲜有与正通汽车相重合的，这将使正通汽车经销的豪华汽车品牌数量大幅提升，竞争力大幅加强。

最近一两年来，随着国内汽车市场的消费水平快速增长，对于豪华汽车的需求量也明显增加。大城市的汽车市场趋于饱和，优惠政策的退市，限购政策的推出，也使消费者把更多目光放在了豪华品牌汽车上，豪华车市场或将大有可为。

虽然进入2011年，国内的汽车销量增速出现下滑，但是豪华车却呈现出逆势增长的强劲势头，上半年豪华车销量增幅达到了40%。此外，我国豪华车的市场份额仅占乘用车总量的6%，这一比例还远低于成熟汽车市场，国外豪华车的市场份额可以达到30%-40%。所以此时大力投入豪华车经销服务，或能在不久的将来获益匪浅。

正通汽车的这次55亿元大手笔交易，购下的不仅是中汽南方6.1亿元的净资产和一年数十亿的盈利，更是为了确立其在豪华车经销领域的优势，在未来豪华车市场的高速增长中占得先机。这次的收购合并，对于正通汽车未来的布局、经销品牌的多样化方面将会有显著的提升效果。

(编辑 牛红娟)