大众集团：止跌回升看中国，创新转型看ID.

根据大众汽车集团最新发布的年度财报，2020年全年，集团总营收为2229亿欧元，同比下滑11.8%；未计入特殊项目的营业利润为106亿欧元，同比下滑45%；净利润为88.2亿欧元，同比下滑37%。具体销量方面，大众集团2020年在全球乘用车市场的累计销量约为920万辆，同比下滑16.4%，但其市场份额却从12.9%微增至13%。

整体来看，大众各项财务指标相比上一年均略有下降，但从集团高层的反应来看，大众对这份年度成绩单表现出了意料之外的满意。大众汽车集团董事会成员弗兰克·维特尔近日对外表示，得益于中国市场的快速恢复，大众在2020年的财务表现要好于预期。

全球疫情态势仍不明朗，在国际政治、经济等多重因素的影响下，过去一年里跨国企业的业绩下滑已成为一种常态。

就目前的情况不难预测，率先恢复活力的中国市场对大众集团未来的止跌回升将起到决定性作用，而对研发领域的大力投入则将有效支撑起大众集团不断加速的电气化转型，尤其是在中国市场的电动化新品导入。

对于2021年的业绩预期，大众官方也乐观地表示，在疫情得到成功遏制的前提下，集团2021年的新车交付量和营业收入均有望实现大幅增长。

过去一年，新冠疫情在全球的蔓延一度造成汽车产业供应链中断、工厂停工停产等窘况。来自国际调研机构的信息显示，全球主要市场的汽车销量和跨国汽车巨头的业绩都出现了不同程度的下滑。

对比大众集团过去三年的财报不难发现，受2020年爆发的疫情影响，大众在这一年盈利情况的下滑势头尤为突出，但这也从另一方面凸显出了中国市场的关键作用。

2018年，大众集团营业收入达2358亿欧元，同比增长5%；未计入特殊项目支出的营业利润达171亿欧元，与上年的170亿欧元基本持平。其中，集团从中国合资企业获得的营业利润达46亿欧元，占集团总营业利润的35%。

2019年，大众集团营业收入为2526亿欧元，同比增长7.1%；未计入特殊项目支出的营业利润达193亿欧元，同比增长21.8%。其中，集团从中国合资企业获得的营业利润为44亿欧元，占集团总利润的30.5%。

疫情笼罩的2020年，大众集团未计入特殊项目的营业利润为106亿欧元，同比下滑45%；其中，中国合资企业贡献了36亿欧元的营业利润，占集团总利润的近34%。

可想而知，在全球多个市场板块均呈下行趋势的前提下，如果没有中国市场一枝独秀的复苏表现，大众集团未来的止跌回升更将是镜花水月。

就像前文提到的那样，大众官方也坦诚其2020年的业绩下滑主要是由疫情冲击造成的，并乐观地表示大众已成功控制住疫情对业务带来的负面影响，为转型升级奠定了战略基础。

中国是大众汽车全球最大的单一市场，两大合资公司卓越的盈利能力为其抵御外部风险起到了中流砥柱的作用。只要稳住这一阵地，大众汽车未来的业务表现就有望重回正轨。

值得注意的是，大众汽车部门2020年为集团产出了64亿欧元的净现金流，堪称强劲，但相比2019年同期的108亿欧元仍下滑了41.3%，这主要归结于整体利润下滑以及因“排放门”罚款导致的现金流支出增加。

相比之下，另一跨国汽车巨头丰田虽然也面临业绩下滑，但“吸金”能力要明显强于大众。

2020年，丰田在全球汽车市场的累计销量为952.8万辆，击败大众成为全球车企销量冠军。根据丰田此前发布的财报，2021财年前9个月（即2020年4月至2020年12月），丰田集团净利润为1.499万亿日元（约合116.46亿欧元），其中由丰田汽车贡献的净收入为1.468万亿日元（约合114.05亿欧元）。

也就是说，丰田汽车在去年9个月时间内的盈利就超越了大众汽车全年的盈利。

有分析人士指出，研发投入占比较高是大众汽车利润相对较低的一大重要原因。数据显示，大众去年在研发领域的总投入为138.9亿欧元，占销售收入的比例为7.6%，高于2019年的6.7%与2018年的6.8%。

作为对比，丰田在2021财年前9个月的研发费用为8334亿日元（约合64.71亿欧元），占销售收入的4.27%，相比大众差距明显。

在跨国投资热情消退、降本增效成为全球汽车产业主旋律的今天，这一系列数字展现出了大众集团对于技术研发的高度重视。不仅如此，大众还表示，集团接下来的研发比率将保持在7%，以赢得在电气化转型中的先机。这势必会对全球汽车产业未来几年的分工布局带来深远影响。

根据规划，直至2025年，大众已预留约160亿欧元用于投资电动汽车、混合动力以及数字化相关技术。预计到2023年，大众将实现至少6％的目标营业利润率，并确保长期利润率。为了实现这一目标，大众正寻求在2023年前将固定成本降低5％，将工厂生产率每年提高5％，并优化7%的材料成本。

技术是一家车企永远的“护城河”。研发比率的持续走高，说明大众十分清楚提升技术创新实力的必要性，也昭示着大众在全球范围内的电气化转型即将进入加速阶段。

2020年，欧洲汽车市场共登记约136.7万辆新能源车，同比激增142%。目前，新能源车销量已占据整个欧洲汽车市场份额的11%，其中纯电车型占6.2%，插电混动车型占4.8%。

在欧洲这片新能源车热土，大众的表现可圈可点。

去年10月，大众汽车MEB架构下的首款纯电动车ID.3在开卖后的第二个月便取得10475辆的月销成绩，拿下当月欧洲纯电动车销量冠军；12月，大众ID.3再度后来居上，一举超越特斯拉Model 3和雷诺ZOE，拔得头筹；全年，大众ID.3销量已跻身欧洲纯电动车市场前三。

欧洲市场对于碳中和有着严苛的目标和清晰的规划，面对政府的强力推进、充电基础设施的大规模建设，大众ID.家族凭借自身产品实力抓住了机遇，打响了一个不错的开局。

而作为电气化攻势的一个重要组成部分，大众去年在全球共交付42.2万辆电动车，是上一年的三倍，可见其转型姿态之决绝。

根据“十四五”规划建议，中国将于2030年前达到碳排放峰值，并于2060年实现碳中和目标。基于此，中国市场也在大力推进新能源车发展，欧洲市场新能源车的增长曲线由此具备了相当分量的参考意义。

预计到2030年，大众将在中国和美国实现50％的纯电动车的销售份额，旨在与包括特斯拉在内的对手相竞争，并成为全球电动车领域的领导品牌。

与此同时，蔚来、理想等新势力车企的影响力越来越大，一大批自主车企也祭出了高端独立新能源品牌的攻势，中国的新能源车消费正趋向于高端化、精细化。

目前，大众已分别在南北大众位于安亭和佛山的MEB工厂启动了ID.4车型的生产工作，并规划了高达60万辆的年产能。定位于中大型SUV的ID.6也即将于国内亮相。作为在华享有卓越用户口碑的传统车企所推出的电动化产品阵容，大众ID.家族的起点更高，前景自然也更加广阔。

据中汽协估计，在宏观经济稳定恢复、疫情防控持续向好等因素的影响下，2021年的中国汽车市场将迎来4%的同比增长，这对于以在华业务为核心的大众汽车而言是一个十足的利好消息。

企稳中国市场，增加技术研发投入，加速电气化转型步伐，推进与新品攻势配套的营销、服务变革……随着这些举措的一一落实，大众全球业务回暖可期。