汽车股强势反弹,吉利汽车值得关注

摩根士丹利时隔两年再次看好中国股市,将中国股票评级上调为“增持”,并称“一个新的牛市周期正在开始”。

股市是经济的睛雨表,资本市场的信心来自对中国经济良好势头的预判。今年11月以来,央行全面降准释放5000亿元资金,出台“防疫20条”加快市场需求恢复与经济循环畅通,稳经济一揽子政策措施加速落地等,一系列政策利好不断增强中国经济回稳向好势头。香港恒生指数也在11月累计上涨26.62%,创下近10年来最大单月涨幅纪录。

近日,市场传闻车购税减征政策将延期,资本市场又快速给出回应,汽车板块集体大涨。其中,吉利汽车(HK:00175)等拥有核心技术及体系化优势、新能源汽车销量强劲增长的自主龙头尤其值得关注,有望加速估值修复,并获得一定的估值溢价。

核心技术护航,新能源产品加速放量

从目前已有11月销量数据来看,车企大多受疫情影响,销售不及预期。另一方面,造车新势力不再是一款车型打天下,普遍开启了产品迭代,但新车型普遍面临产能瓶颈,无法满产交付在手订单。此时,吉利等传统车企在供应链以及渠道方面的优势得到凸显。

据乘联会数据显示,1-10月,吉利汽车新能源累计销量249535辆,同比增长377.8%,销量位居行业第四,同比增幅在乘联会新能源厂商TOP15中名列第一。

最为关键的是,吉利汽车是当前所有整车企业中少有的全能型选手,在纯电、混动、换电、甲醇等新能源领域均有核心技术及完善的产业链布局。

就拿目前增速最快的混动市场来说,吉利自研的雷神混动技术,在节能、性能、智能等方面都实现了全球领先,被业内人士赞为“混动领域天花板”。雷神电混系列车型自今年3月底上市,已连续数月销量破万,跻身国内混动车型主流品牌行列。

汽车股强势反弹,吉利汽车值得关注-图1

在核心技术的加持下,更多新能源车型陆续上市,吉利新能源产品进入加速放量期。极氪001交付突破6万辆,星越L增程版、领克09EM-P远航版等全新高价值车型一上市即热销,也将再度提振吉利汽车的盈利能力。

不少行业研报及分析人士认为,受购置税补贴退坡和疫情防控措施优化等因素影响,年底有望迎来新能源汽车销量的二次上行。

创新商业模式,海外业务高速增长

但今年年底的销售小高峰,预计将部分透支2023年消费需求,发展海外业务不失为一个好选择。

中信证券在近期的研报中指出,预计2023年国内乘用车销量为2000万辆,同比下滑8%,但出口销量将同比增长43%,将有效对冲内需带来的波动。

吉利作为较早走出国门的自主品牌之一,近几年来不断通过技术授权、订阅、与本地车企合作等创新模式,推动海外业务实现高速增长。

比如,在全球第二大新能源汽车市场欧洲市场,吉利旗下的领克品牌开创了“订阅制”商业模式,目前拥有10家线下体验店和15万+订阅制会员;今年1月,吉利与雷诺签订合作框架,将使用吉利领先的模块化架构和先进的混合动力总成技术,共同开拓韩国等海外新能源汽车市场。

汽车股强势反弹,吉利汽车值得关注-图2

吉利还积极探索自动驾驶商业落地的全新商业模式。极氪为全球知名的无人驾驶技术公司Waymo定制开发的专属车辆已在美国亮相,基于ZEEKR M-Vision概念车打造,可接入L4级别及以上智能驾驶系统,将在美国投入商业运营。

种种因素, 促成今年1-10月吉利汽车出口累计销量同比大涨近九成的好成绩。

正是基于多方面优秀表现,在这一轮上涨潮中,吉利已累计上涨超30%。招商证券(香港)日前发布研报表示,维持吉利汽车“增持”评级,目标价19港元。

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